Khi giá dầu phục hồi, các doanh nghiệp dầu mỏ lớn phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan - họ có nên nhanh chóng tìm cách bổ sung nguồn dự trữ hay không?
Đây cũng là câu hỏi mà ngành công nghiệp dầu có chu kỳ đã giải quyết nhiều lần trước đây: đi quá nhanh và nguy cơ chi tiêu quá nhiều cho phần thưởng nhỏ, đi quá chậm và các đối thủ của bạn sẽ có vị trí tốt hơn để giành lấy thị phần nếu giá dầu tăng.
Dữ liệu mới được tiết lộ bởi một phân tích của Reuters cho thấy trữ lượng dầu mỏ và khí đốt của các ông lớn trên toàn cầu đã giảm mạnh.
Thời gian dự trữ - số năm mà một công ty có thể giữ sản xuất ổn định với dự trữ của mình – của Exxon Mobil (NYSE: XOM), Shell (LON: RDSa), Total và Statoil (OL: STL) đã giảm, theo phân tích của Reuters từ báo cáo hàng năm của các công ty.
Riêng BP (LON: BP) và Eni của Ý chứng kiến sự tăng nhẹ.
Trường hợp của Exxon, công ty dầu mỏ hàng đầu thế giới, có thời gian dự trữ giảm trong 2016 xuống còn 13 năm, thấp nhất kể từ năm 1997, sau khi giảm bớt xuống cát dầu của Canada.
Shell có thời gian dự trữ thấp nhất kể từ năm 2008 mặc dù mua lại đối thủ BG vào năm ngoái.
Trong quá khứ, xu hướng này có thể gây ra sự báo động giữa các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, do tập trung vào lợi nhuận của thị trường chứng khoán nên các nhà đầu tư có lời khuyên rõ ràng: hãy thận trọng, không chi tiêu quá mức.
Điều đó, theo họ, là do sự gia tăng sản lượng dầu mỏ từ đá phiến sét và sự tăng trưởng của năng lượng tái tạo đồng nghĩa với các doanh nghiệp dầu mỏ lớn nên chủ động tránh tích trữ khối lượng dầu dưới đất mà họ đã nắm giữ trong các chu kỳ trước đó.
Rohan Murphy, nhà phân tích năng lượng tại Allianz Global Investors, nắm giữ cổ phần của Shell, BP, Total và Statoil, cho thấy thời gian dự trữ từ 8 đến 10 năm là "mức khá lành mạnh".
"Tôi không nghĩ là những công ty này nên có thời gian dự trữ nhiều hơn 8 đến 10 năm, nhất là khi chúng tôi đang cố gắng để hiểu được nhu cầu dầu sẽ ra sao trong 10 năm nữa."
NHU CẦU CHẠM ĐỈNH
Murphy cho biết, sự chuyển đổi toàn cầu từ các nhiên liệu hóa thạch sang các nguồn năng lượng tái tạo trong những thập kỷ tiếp theo làm giảm hơn nữa nhu cầu về thời gian dự trữ lớn hơn.
.jpg)
Điều này trái ngược hoàn toàn với những lo ngại về nguồn cung lớn nhất, vì vậy cách đây một thập kỷ, các nhà đầu tư thường háo hức theo dõi tin tức về việc thay thế dự trữ của các ông lớn.
Trong thập kỷ qua, thế giới đã thay đổi quá nhiều đến nỗi Ả rập Xê út hiện đang lên kế hoạch đưa Tập đoàn quốc gia Saudi Aramco niêm yết trên thị trường như một nỗ lực để kiếm chác được khoản tiền dự trữ khổng lồ cho nước này trước khi nhu cầu chạm đỉnh điểm.
Các công ty dầu mỏ được yêu cầu phải báo cáo dự trữ của họ mỗi năm dựa trên giá dầu trung bình hàng năm. Với mức giá trung bình năm 2016 khoảng 44 đôla một thùng, mức thấp nhất trong hơn một thập niên, các công ty buộc phải loại bỏ nguồn dự trữ từ các dự án có chi phí cao.
Jonathan Waghorn, đồng quản lý quỹ năng lượng thuộc Guinness Asset Management, nắm giữ cổ phần trong một số công ty dầu mỏ lớn, cho biết dự trữ thấp hơn không phải là mối quan tâm lớn của ông vào thời điểm này: "Trọng tâm bây giờ là cắt giảm chi phí và sống trong dòng tiền mặt mà họ có để tồn tại trong thời gian tới".
Morgan Stanley, nhà phân tích Martijn Rats cho hay, để bù đắp cho sự thu hẹp này, các công ty có thể lựa chọn mua các công ty dầu mỏ khác hoặc ký thỏa thuận chia sẻ sản phẩm với các quốc gia mà có trữ lượng lớn, tương tự như những gì BP và Total đã làm với Abu Dhabi hồi năm ngoái.
Các công ty cũng đã lợi dụng sự hỗn loạn để mua diện tích đất để thăm dò trong tương lai, chẳng hạn như đầu tư của Total tại Braxin và Uganda và việc thu mua của BP ở mỏ dầu Zohr - Ai Cập của Eni.
"Không bao giờ rẻ hơn để mua nguồn dự trữ hoặc tự tìm kiếm chúng, đó là thị trường của người mua nếu bạn muốn thay thế dự trữ", Murphy của Allianz nói.
SỤT GIẢM NGUỒN CUNG ĐANG HIỆN RÕ
Sự sụt giảm trong dự trữ diễn ra không chỉ bởi giá dầu giảm mà còn vì các công ty đã cắt giảm mạnh chi tiêu trong những năm gần đây, và xếp xó những dự án quy mô lớn và tốn kém.
Kirill Pyshkin từ Mirabaud, trong danh mục đầu tư của ông này có cái tên Shell, cho biết: "Chúng ta có thể bắt đầu chứng kiến tác động của việc cắt giảm vốn đầu tư đáng kể." Thị trường dầu mỏ đang ngày càng thiếu sự chu cấp, điều đó sẽ làm giá dầu lên cao hơn”.
Theo Per Magnus Nysveen, người đứng đầu nhóm phân tích tại công ty tư vấn Rystad Energy, Oslo cho biết: năm ngoái, 10 tỷ thùng dầu đã được phát hiện, khoảng một phần ba lượng tiêu thụ toàn cầu, trong đó có hoạt động thẩm định.
Các ông lớn dầu khí chỉ thực hiện được một ít phát hiện lớn trong những năm gần đây, bao gồm Zohr, mỏ dầu Liza của Exxon ở Guyana và Tortue của BP ở phía Tây Mauritania và Senegal.
Từ năm 2010, chưa tới 2 tỷ thùng dầu đã được phát hiện bởi các “gã khổng lồ” mỗi năm và phần lớn trong số này là tại các mỏ dầu hiện có, Nysveen nói.
"Sự thiếu sót của việc thay thế dầu bằng khoan dầu đã rất lớn. Những phát hiện mới không theo kịp với sản xuất", Nysveen nói và bổ sung rằng nguồn cung có thể giảm tới 2 triệu thùng mỗi ngày trong vòng 7 đến 8 năm.
Đây cũng là câu hỏi mà ngành công nghiệp dầu có chu kỳ đã giải quyết nhiều lần trước đây: đi quá nhanh và nguy cơ chi tiêu quá nhiều cho phần thưởng nhỏ, đi quá chậm và các đối thủ của bạn sẽ có vị trí tốt hơn để giành lấy thị phần nếu giá dầu tăng.
Dữ liệu mới được tiết lộ bởi một phân tích của Reuters cho thấy trữ lượng dầu mỏ và khí đốt của các ông lớn trên toàn cầu đã giảm mạnh.
Thời gian dự trữ - số năm mà một công ty có thể giữ sản xuất ổn định với dự trữ của mình – của Exxon Mobil (NYSE: XOM), Shell (LON: RDSa), Total và Statoil (OL: STL) đã giảm, theo phân tích của Reuters từ báo cáo hàng năm của các công ty.
Riêng BP (LON: BP) và Eni của Ý chứng kiến sự tăng nhẹ.
Trường hợp của Exxon, công ty dầu mỏ hàng đầu thế giới, có thời gian dự trữ giảm trong 2016 xuống còn 13 năm, thấp nhất kể từ năm 1997, sau khi giảm bớt xuống cát dầu của Canada.
Shell có thời gian dự trữ thấp nhất kể từ năm 2008 mặc dù mua lại đối thủ BG vào năm ngoái.
Trong quá khứ, xu hướng này có thể gây ra sự báo động giữa các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, do tập trung vào lợi nhuận của thị trường chứng khoán nên các nhà đầu tư có lời khuyên rõ ràng: hãy thận trọng, không chi tiêu quá mức.
Điều đó, theo họ, là do sự gia tăng sản lượng dầu mỏ từ đá phiến sét và sự tăng trưởng của năng lượng tái tạo đồng nghĩa với các doanh nghiệp dầu mỏ lớn nên chủ động tránh tích trữ khối lượng dầu dưới đất mà họ đã nắm giữ trong các chu kỳ trước đó.
Rohan Murphy, nhà phân tích năng lượng tại Allianz Global Investors, nắm giữ cổ phần của Shell, BP, Total và Statoil, cho thấy thời gian dự trữ từ 8 đến 10 năm là "mức khá lành mạnh".
"Tôi không nghĩ là những công ty này nên có thời gian dự trữ nhiều hơn 8 đến 10 năm, nhất là khi chúng tôi đang cố gắng để hiểu được nhu cầu dầu sẽ ra sao trong 10 năm nữa."
NHU CẦU CHẠM ĐỈNH
Murphy cho biết, sự chuyển đổi toàn cầu từ các nhiên liệu hóa thạch sang các nguồn năng lượng tái tạo trong những thập kỷ tiếp theo làm giảm hơn nữa nhu cầu về thời gian dự trữ lớn hơn.
Trong thập kỷ qua, thế giới đã thay đổi quá nhiều đến nỗi Ả rập Xê út hiện đang lên kế hoạch đưa Tập đoàn quốc gia Saudi Aramco niêm yết trên thị trường như một nỗ lực để kiếm chác được khoản tiền dự trữ khổng lồ cho nước này trước khi nhu cầu chạm đỉnh điểm.
Các công ty dầu mỏ được yêu cầu phải báo cáo dự trữ của họ mỗi năm dựa trên giá dầu trung bình hàng năm. Với mức giá trung bình năm 2016 khoảng 44 đôla một thùng, mức thấp nhất trong hơn một thập niên, các công ty buộc phải loại bỏ nguồn dự trữ từ các dự án có chi phí cao.
Jonathan Waghorn, đồng quản lý quỹ năng lượng thuộc Guinness Asset Management, nắm giữ cổ phần trong một số công ty dầu mỏ lớn, cho biết dự trữ thấp hơn không phải là mối quan tâm lớn của ông vào thời điểm này: "Trọng tâm bây giờ là cắt giảm chi phí và sống trong dòng tiền mặt mà họ có để tồn tại trong thời gian tới".
Morgan Stanley, nhà phân tích Martijn Rats cho hay, để bù đắp cho sự thu hẹp này, các công ty có thể lựa chọn mua các công ty dầu mỏ khác hoặc ký thỏa thuận chia sẻ sản phẩm với các quốc gia mà có trữ lượng lớn, tương tự như những gì BP và Total đã làm với Abu Dhabi hồi năm ngoái.
Các công ty cũng đã lợi dụng sự hỗn loạn để mua diện tích đất để thăm dò trong tương lai, chẳng hạn như đầu tư của Total tại Braxin và Uganda và việc thu mua của BP ở mỏ dầu Zohr - Ai Cập của Eni.
"Không bao giờ rẻ hơn để mua nguồn dự trữ hoặc tự tìm kiếm chúng, đó là thị trường của người mua nếu bạn muốn thay thế dự trữ", Murphy của Allianz nói.
SỤT GIẢM NGUỒN CUNG ĐANG HIỆN RÕ
Sự sụt giảm trong dự trữ diễn ra không chỉ bởi giá dầu giảm mà còn vì các công ty đã cắt giảm mạnh chi tiêu trong những năm gần đây, và xếp xó những dự án quy mô lớn và tốn kém.
Kirill Pyshkin từ Mirabaud, trong danh mục đầu tư của ông này có cái tên Shell, cho biết: "Chúng ta có thể bắt đầu chứng kiến tác động của việc cắt giảm vốn đầu tư đáng kể." Thị trường dầu mỏ đang ngày càng thiếu sự chu cấp, điều đó sẽ làm giá dầu lên cao hơn”.
Theo Per Magnus Nysveen, người đứng đầu nhóm phân tích tại công ty tư vấn Rystad Energy, Oslo cho biết: năm ngoái, 10 tỷ thùng dầu đã được phát hiện, khoảng một phần ba lượng tiêu thụ toàn cầu, trong đó có hoạt động thẩm định.
Các ông lớn dầu khí chỉ thực hiện được một ít phát hiện lớn trong những năm gần đây, bao gồm Zohr, mỏ dầu Liza của Exxon ở Guyana và Tortue của BP ở phía Tây Mauritania và Senegal.
Từ năm 2010, chưa tới 2 tỷ thùng dầu đã được phát hiện bởi các “gã khổng lồ” mỗi năm và phần lớn trong số này là tại các mỏ dầu hiện có, Nysveen nói.
"Sự thiếu sót của việc thay thế dầu bằng khoan dầu đã rất lớn. Những phát hiện mới không theo kịp với sản xuất", Nysveen nói và bổ sung rằng nguồn cung có thể giảm tới 2 triệu thùng mỗi ngày trong vòng 7 đến 8 năm.
Nguồn tin: xangdau.net
Relate Threads
